你好，我是梁捷，我们继续讨论经济学。

金融史的话题，算算日子，我们竟已经聊了一个多月了。这里面涉及到的细节太多，可能永远也聊不完。而今天我想来讨论一个重要问题，也是很多朋友最关心的一段历史，1940年代的恶性通货膨胀。很多人都害怕听到通货膨胀这几个字，闻之色变，每次遇到经济冲击就会有人问我，是不是会发生通货膨胀。确实有这种可能，但也不一定，因为也有可能遭遇通货紧缩，需要具体分析。

其实，从有金属货币的时候开始，不管使用铜币还是银币，我们就已经在接触通货膨胀了。在千百年的时间里，经济不是通货膨胀就是通货紧缩，老百姓都在货币问题上经历了许多。当代主流的宏观经济学认为，最适宜老百姓生活的经济环境，可能就是比较温和的通货膨胀，因为温和通货膨胀往往伴随着经济增长。只要经济增长，人民的生活变得更富裕，那么温和的通货膨胀是完全可以接受的。

最近我看到一组1980年代初期的上海物价，值得怀念。很多商品已经无法比较，比如当时还有公交车月票，现在已经没有了，我们就挑可以比较的东西吧：今天的阳澄湖大闸蟹大概是80元钱一斤，我前几天刚看过；而1980年代，它只要0.7元一斤。今天的电影票大概是50块钱一张，1980年代则是0.3元一张。从这两种商品的价格来看，物价涨了一百多倍，但是我们从中感受到了巨大的痛苦吗？好像也没有，毕竟四十年过去了，老百姓的平均收入也涨了一百多倍，从当年的每月三四十元涨到今天的七八千元。

所以，温和的通货膨胀并不一定会导致巨大的痛苦。反过来，如果非要扼杀通货膨胀，反而导致通货紧缩，那也会对人民的生活造成巨大的影响。我们之前介绍过美国大萧条，美国大萧条就是典型的通货紧缩而不是通货膨胀。那些年里，美国的物价一直在下降，但是工厂倒闭、人民失业，即使物价便宜也买不起。通货紧缩也给人民带来了巨大的痛苦。