大家好，我是玖洲。

上一期我们聊到阿克曼做空康宝莱一案和瑞幸咖啡造假案，有了这样一个结论：「有效认知」需要有证据逻辑。同时也我们也说到要警惕「无效认知」，也就是那些似懂非懂的认知。

我们再往前一步，提出一个新问题：如果我们就是一无所知，应该如何建立「有效认知」呢？

假设我们刚接触一个投资标的，参考上一期的调查方法，就是一个又费时又费钱的过程。我以前为了研究一家家电连锁企业，一个月里跑了二十几个县区的门店，从北京到江浙沪，耗时又耗力。最后几天，我觉得脚下有点异样，低头一看，发现皮鞋竟然走出了洞。

要找到「有效认知」并不容易，听起来有点头疼。先别急，我们上一期提到的案例算是惊天大案，所以投入的资源很多。投资机构在日常研究中，会用一些更简便的方法持续搜集信息，寻找证据。

那我们就解密一下，专业机构用哪些工具获取证据，用什么方法搭建逻辑，我们又能从中收获什么。

投资机构中有专职的投研团队，少则三四个人，多则可以组两三支足球队。他们做的第一件事情就是到处找信息，尤其是各种客观证据。当我们面临海量信息，就要过滤信息的来源，选择高质量信源。

投资机构会从哪些地方获得信息呢？有个流传很广的说法，说某些投资大佬做投资，最关键的就是看《新闻联播》，把握实时政策动向。但这并不真实，现实生活中获取信息远远不止《新闻联播》。我总结了3 个常用的信息渠道。

第一种，机构会花大价钱购买研究服务。向谁买呢？向券商。投资机构会支付券商佣金，让券商的研究团队组织调研、提供报告等。可能你偶尔会看到某某券商的首席分析师在媒体上跟大家分享投资观点，没错，就是他们。他们主要为机构提供研究服务，有时也会利用公开媒体提升自己的影响力。